华泰证券：4月新增非农超预期抬高联储降息门槛，美联储6月降息难度较大

时间：2026-07-17 00:58:21 来源：网络整理编辑：综合

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华泰证券认为，4月新增非农超预期抬高联储降息门槛，联储6月降息难度较大；此外密切关注AI应用加速对就业市场的影响。2026年以来，非农数据整体回升，1-4月均值为7.6万/月，相对去年四季度的-5.0

华泰证券认为，华泰4月新增非农超预期抬高联储降息门槛，证券增非联储6月降息难度较大；此外密切关注AI应用加速对就业市场的月新预期影响。2026年以来，农超难度非农数据整体回升，抬高1-4月均值为7.6万/月，联储相对去年四季度的降息降息较-5.0万/月明显改善，背后主要原因是门槛美联企业雇佣意愿持续回升。油价整体位于高位，储月非农就业偏强，华泰失业率偏低意味着联储6月降息难度较大。证券增非但向前看，月新预期联储仍有一定降息空间：前瞻指标NFIB指示新增非农后续仍有回落，农超难度劳动参与率或回升以及季节性因素可能推高失业率。抬高此外，联储近期科技巨头宣布大规模裁员（Meta裁员10%、微软推出自愿退休计划等），背后既有AI应用加速带来的生产率上升，亦有巨额资本开支带来的现金流压力下的人力成本缩减，AI对就业市场的宏观影响或将日益凸显。

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